近期(qī)市场风向变动，北向资金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三(sān)只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么信号？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十大(dà)重仓股(gǔ)为中(zhōng)国平安、招商银行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁德(dé)时代(dài)、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基金加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基(jī)金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、蒙(méng)牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控(kòng)股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代(dài)80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一(yī)家(jiā)机构旗下三(sān)大旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料显示(shì)，这三只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新(xīn)的基金(jīn)材料中并未解释为(wèi)何基(jī)金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不(bù)过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一(yī)份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术自(zì)主可控；三(sān)是医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的影响(xiǎng)日(rì)益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行动的(de)一个方面。中国在(zài)这方面为投资(zī)者提供了重要的(de)机会。中国在电动汽(qì)车价值链的(de)供应(yīng)方面(miàn)是(shì)全球的领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的(de)需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多(duō)人不知道的是，全球(qiú)2022年销售的所(suǒ)有电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制(zhì)造之外，中国(guó)也(yě)是全球电动车基础设施最完善的国家之一。以充(chōng)电(diàn)桩为例(lì)，中国(guó)平均(jūn)一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公司正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能组件(jiàn)为(wèi)例，它(tā)是(shì)电动汽(qì)车中用于电池和电(diàn)机温(wēn)控(kòng)的(de)关(guān)键组(zǔ)件的生产商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场占有(yǒu)约60％的份(fèn)额，并在电(diàn)动汽车阀门行(xíng)业拥有超过(guò)90％的市场份额(é)。客户(hù)包括特斯(sī)拉(lā)等全球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝(bǎo)马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随(suí)着电动汽车在(zài)全球(qiú)范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公(gōng)司的增长(zhǎng)潜力(lì)是(shì)可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联(lián)投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前(qián)十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东(dōng)方财(cái)富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金(jīn)对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽(qì)协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会）近日(rì)发布的数据(jù)显(xiǎn)示，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行(xíng)业集中度方面，今(jīn)年4月，尽管(guǎn)我国新能源(yuán)汽车市场共计(jì)36家动力电(diàn)池(chí)企业(yè)实现(xiàn)装车配套，较去(qù)年同(tóng)期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电(diàn)池(chí)企业动力电池装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业(yè)排(pái)名来(lái)看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)数据显示，今年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电(diàn)池(chí)行业的龙头企业，宁德时代于2023年一(yī)季度(dù)实(shí)现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单季利润增速(sù)创历史(shǐ)新高。

　　北(běi)向(xiàng)资金调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异(yì)的业绩，来自(zì)Wind的数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)14日，最近(jìn)7天北向资金净流(liú)入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向(xiàng)资金(jīn)净流入(rù)较多的其它个(gè)股还(hái)包括宁德(dé)时代、工业富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金(jīn)净流出较多(duō)的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方(fāng)财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电(diàn)力(lì)、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包(bāo)括“柏基”。超(chāo)长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的(de)位置是令(lìng)人羡慕(mù)的。它(tā)背(bèi)后有(yǒu)两大(dà)增(zēng)长机遇一(yī)是(shì)电动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选择(zé)聚(jù)焦磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的市场份额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命(mìng)周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)发展(zhǎn)与(yǔ)政府(fǔ)的(de)脱碳计划是(shì)一致(zhì)的。CA千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么TL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考察(chá)宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可能是(shì)错(cuò)的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势(shì)不(bù)复(fù)。随着电池成本下降，宁德时(shí)代(dài)若不能保持利润(rùn)率。宁(níng)德(dé)时代和电(diàn)动车厂商的关(guān)系若不能维(wéi)系。这些因素都会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓(cāng)宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中国(guó)基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最(zuì)新规(guī)模(mó)35.62亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者(zhě)食(shí)品饮料也颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机(jī)遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓(cāng)幅度最大的为泸州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢(lú)森堡）股票(piào)基(jī)金(jīn)-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元(yuán)。截(jié)至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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