芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就(jiù)业主要(yào)转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失(shī)业(yè)人口会随着(zhe)疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全(quán)年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄(líng)段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的(de)却是青年劳动力(lì)总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了(le)当前(qián)青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与(yǔ)劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业(yè)人员比(bǐ)去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的(de)新(xīn)增失业(yè)人口。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上半(bàn)年(nián)逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验(yàn)和(hé)技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调(diào)查数(shù)据，青(qīng)年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例(lì)明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的(de)受教育(yù)程度(dù)也(yě)大致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业分(fēn)布(bù)基本(běn)一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业占全部青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业(yè)集(jí)中的行(xíng)业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行(xíng)业分(fēn)布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四(sì)个行业(yè)是过去十(shí)年青年就业流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例(lì)的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失(shī)业率的近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行(xíng)业一季度(dù)复(fù)苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术(shù)等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生(shēng)就业压(yā)力(lì)大(dà)；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步(bù)入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青(qīng)年(niá大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好n)失业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历的(de)推崇导致本(běn)科(kē)毕业即(jí)进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口并(bìng)未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年(nián)人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的(de)问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇报(bào)告(gào)如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含(hán)没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有(yǒu)68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年(nián)进行两次(cì)全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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