射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海(hǎi)外巨(jù)头已开始寻求业(yè)务(wù)转型(xíng)。

　　今日，射(shè)频芯片厂商(shāng)慧智微(wēi)正式在科创(chuàng)板上(shàng)市。公司股价开(kāi)盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级(jí)市场(chǎng)受到资(zī)本热(rè)捧。据公司(sī)上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开始(shǐ)进入融资(zī)快车道，先后引(yǐn)入(rù)了(le)华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞(pú)华(huá)、大基(jī)金二期、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本、光速中国以(yǐ)及(jí)金沙江创(chuàng)投等一(yī)系列(liè)外(wài)部机(jī)构股东(dōng)。截至上市前，大基(jī)金(jīn)二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微产品(pǐn)结构相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上(shàng)市(shì)首日也(yě)走出了破发的行情，该公司股价(jià)于去(qù)年(nián)下半年触底回升，但截至今日(rì)收盘股价(jià)仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射(shè)频(pín)领域(yù)正(zhèng)面临变局。目前，正(zhèng)射频(pín)需求(qiú)走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智(zhì)能手机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等因素影响，预计到2028年射频(pín)前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等(děng)多家全(quán)球射频(pín)芯片巨头，近年来(lái)也在响(xiǎng)应市场变化(huà)谋求射频芯片(piàn)业务以外的转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科(kē)创板日报》记者注意到，当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通(tōng)信等(děng)公(gōng)司(sī)正排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基(jī)金二(èr)期(qī)等多个(gè)知名资方

　　公开(kāi)资料(liào)显示，慧智微(wēi)成(chéng)立(lì)于2011年(nián)，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和销售，下游应用领域主要包括智(zhì)能(néng)手机以及物联网，客户(hù)包括(kuò)三(sān)星、OPPO等(děng)智(zhì)能(néng)手机品牌，闻(wén)泰科(kē)技等移(yí)动终端设(shè)备(bèi)ODM厂商，以及移(yí)远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司分别实(shí)现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏(kuī)损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续(xù)的原因，慧智微(wēi)在招股文件中(zhōng)称，是(shì)由于持续进行高额(é)研发投(tóu)入；下游客户集中(zhōng)且(qiě)具有产品(pǐn)验证(zhèng)周期，尚杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译(shàng)未形成规模效应；市(shì)场(chǎng)竞争激烈(liè)，叠加(jiā)下(xià)游去(qù)库存周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三(sān)年公司(sī)的综合毛(máo)利(lì)率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右的毛(máo)利率水平，也不及和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译，后(hòu)者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下，慧(huì)智微开启(qǐ)了对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公司于(yú)2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年(nián)内完成了三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾璞华(huá)、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一(yī)阶(jiē)段对慧智微(wēi)进入(rù)了慧智微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广(guǎng)发信德以(yǐ)及(jí)金沙江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价情(qíng)况看(kàn)，大基金二期在投(tóu)资慧智微的近(jìn)两年(nián)时间里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进入、并(bìng)在后一轮持续加注的(de)红(hóng)杉中(zhōng)国，平均持股(gǔ)成本增至13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书(shū)显(xiǎn)示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入来(lái)自于(yú)手(shǒu)机领域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已经对(duì)慧智微的业绩造成了冲击，而市(shì)场对智能手(shǒu)机未来(lái)增(zēng)速持续放缓的预期，也让资本市场(chǎng)对包括慧(huì)智微(wēi)在(zài)内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年(nián)由于(yú)手(shǒu)机市场的(de)下滑，射频(pín)前(qián)端市(shì)场规模与(yǔ)2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能(néng)手机(jī)的温(wēn)和(hé)增长以及5G普及(jí)的潜力有(yǒu)限(xiàn)，预计到(dào)2028年射频(pín)前端的(de)市场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品结构，同样在IPO前获豪华股东突击(jī)入股(gǔ)的射频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年(nián)10月(yuè)跌(diē)至30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至(zhì)今(jīn)日收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯股价(jià)仍低于66.6元/股的(de)发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领域(yù)的巨头厂商都在谋求转型(xíng)，拓(tuò)展(zhǎn)射频以(yǐ)外(wài)的业务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频(pín)芯片外，其还(hái)增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸至(zhì)汽车、物联网(wǎng)、电源(yuán)等(děng)领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海的(de)竞争(zhēng)格局(jú)，由于(yú)入局(jú)者(zhě)众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价(jià)格，进一步压(yā)低了自身的利润(rùn)空间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频前(qián)端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计未来每个(gè)射频细分赛道还会有(yǒu)更多(duō)竞争者进入，往后三年(nián)射(shè)频芯片厂商将面临更大(dà)的(de)生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级(jí)市场对射频芯片厂商的关注亦(yì)有所下(xià)降，截至目前，今年共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)射频(pín)芯片厂商宣(xuān)布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机(jī)构涵(hán)盖了(le)投资机构涵盖了中金(jīn)资(zī)本(běn)、红杉资(zī)本中国、小米长江产业基金、深(shēn)创(chuàng)投等知名(míng)机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞骧(xiāng)科技、康希通信等(děng)公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招(zhāo)股书(shū)中表示，本次IPO募得资(zī)金(jīn)将用于芯片测设(shè)中心建设、总部基地(dì)及上海和广州研发(fā)中心建设以及补充(chōng)流动(dòng)资金。具体(tǐ)战(zhàn)略规划(huà)方(fāng)面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场地位，增加头部客户(hù)的(de)市场份额；技术上跟(gēn)进(jìn)射频前(qián)端(duān)技术迭代(dài)，优化可重构技(jì)术框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应(yīng)用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游滤(lǜ)波器、多工器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译