美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报1天之蓝52度多少钱一瓶1966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健天之蓝52度多少钱一瓶(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全(quán)的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大天之蓝52度多少钱一瓶宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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