5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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