本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所发展的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即(jí)可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估(gū)值普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年(nián)北(běi)交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续(xù)释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为(wèi)负外(wài)，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说fā)展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性(xìng)差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了(le)继续降低(dī)投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他(tā)们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年以来(lái)依然延续了(le)较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化(huà)了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季(jì)度以来(lái)北交所出(chū)了(le)不少政策(cè)利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做(z社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说uò)市(shì)交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密(mì)集发布，可(kě)以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期(qī)发展的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触(chù)底回(huí)升，和北(běi)交所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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