周(zhōu)一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作模式，在股市大(dà)幅(fú)下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资(zī)金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上(shàng)证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证(zhèng)50指数涨幅(fú)还(hái)超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目(mù)前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净(jìng)流入资金(jīn)前(qián)列，而在近日遭遇(yù)高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆(nì)市(shì)净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募(mù)股(gǔ)票权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期(qī)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟踪市(shì)场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一家公募(mù)机构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)有所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)调整下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有(yǒu)关。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大基(jī)建等(děng)权(quán)重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上(shàng)冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据(jù)不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘(pán)指数回落。女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗p>

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认(rèn)为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领(lǐng)低(dī)估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投(tóu)资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业(yè)因为(wèi)自身经营(yíng)改善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使得(dé)其估值修(xiū)复成(chéng)为(wèi女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面明显改善(shàn)的个股，仍(réng)旧(jiù)有估(gū)值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)超出净流(liú)出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以(yǐ)及部(bù)分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募(mù)机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获(huò)利(lì)盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净(jìng)流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调(diào)，经济温和复(fù)苏下(xià)行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报(bào)净(jìng女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)利(lì)润(rùn)超预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力消费(fèi)增速(sù)将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服(fú)务市场机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或有(yǒu)望出台(tái)。

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