财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要(yào)求新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司(sī)开展调(diào)研。将重点(diǎn)调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务(wù)退(tuì)保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企(qǐ)基(jī)本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金的(de)责任(rèn)准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端(duān)利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评(píng)估(gū)利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前曾(céng)表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风(fēng)险(xi疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ǎn)，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市场压力(lì)致(zhì)使投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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