5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次(cì)拟下调(diào)中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是对公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发(fā)生(shēng)了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉份社融数据，居民(mín)贷(dài)款偏(piān)弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需(xū)决定的，而央(yāng)行的(de)政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的(de)概(gài)率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资(zī)金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低(dī)了银(yín)行负(fù)债成本，目(mù)前上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期(qī)存(cún)款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度(dù)货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性。在存(cún)款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券(quàn)市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高频数顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强(qián顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉g)化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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