编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一(yī)众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思p>

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一(yī)年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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