今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

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　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和(hé)算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗(xíng)业(yè)的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计(jì)港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于中国(guó)经(jīng)济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。