“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统(tǒng)观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如何(hé)去(qù)评(píng)估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义(yì)灰姑娘作者是安徒生还是格林的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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