财(cái)联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格(gé)本周四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去年10月低点以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续(xù)攀升，引(yǐn)来众多投资者的目(mù)光(guāng)。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进(jìn)入(rù)Q2同期低(dī)基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预期(qī)提振长期(qī)需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投(tóu)资保值需(xū)求(qiú)及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同(tóng)店(diàn)开店(diàn)有望匹配少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的释放(fàng)少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的，长三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利(lì)润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持(chí)续性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分析，从国(guó)际(jì)金价来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金价形成长期支(zhī)撑。从国内消费(fèi)复苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆旺季(jì)将持续释放(fàng)消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定(dìng)位，创新性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩张策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳(wěn)兑现业绩增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的(de)投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱(xuān)在研(yán)报中指出，预期国(guó)内金银珠宝市场规(guī)模(mó)未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿(yì)元(yuán)，年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速(sù)度更快，年复合增(zēng)长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场(chǎng)的增速最快，2018-2021年(nián)间的(de)复合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻(zuān)石等(děng)原材料供应，中游的制造设计及下游的终端(duān)零售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能(néng)力(lì)较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报(bào)中指出，下游(yóu)零(líng)售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产业(yè)链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提(tí)高市(shì)场份(fèn)额，可以获得更(gèng)加(jiā)优化(huà)的(de)盈(yíng)利(lì)表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前十(shí)的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司(sī)周大(dà)福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计，相关上市公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏(hóng)基(jī)、老凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况如下：

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