第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一(yī)季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，桥水持(chí)有多只消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)个(gè)股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度都(dōu)进行(xíng)了(le)减(jiǎn)持，比如(rú)其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标的(de)还(hái)包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一(yī)季度减持(chí)的(de)标(biāo)的相(xiāng)对较(jiào)多，除(chú)去(qù)前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持(chí)了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底以来(lái)出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍是(shì)金价(jià)的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被(bèi)低估(gū)了，还有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中日益(yì)重要，这(zhè)使得它(tā)不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率的(de)工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消(xiāo)失，这是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由(yóu)于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸(xī)引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥(qiáo)水最新(xīn)观点曝(pù)光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率远高(gāo)于目标水平(píng)，美国和其(qí)他西方(fāng)经济(jì)体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求(qiú)压力(lì)，欧(ōu)美各国央行一(yī)直在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡(héng)将会给经济和(hé)市场(chǎng)带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的(de)经(jīng)济更(gèng)加(jiā)接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的(de)预期(qī)），但迄今为止尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极(jí)有可(kě)能在周期的(de)下(xià)一阶段(duàn)出(chū)现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许多(duō)亚洲国家(jiā)和地区(qū)处(chù)于周(zhōu)期(qī)的不同(tóng)位置，这些国家和地(dì)区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低(dī)了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明(míng)，美联(lián)储希(xī)望持观望态度。这符合(hé)我们对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多(duō)发达经济(jì)体都推出(chū)了大规模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通胀，央(yāng)行(xíng)不得不收紧政策。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国(guó)经济尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓(huǎn)。如(rú)果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业就会(huì)继续(xù)承压(yā)，从而(ér)影响信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市(shì)和(hé)债券(quàn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)出现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形(xíng)势再做出(chū)决策。

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