昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出(chū)20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违(wéi)约(yuē)的可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资(zī)成(chéng)本。如果不(bù)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都要经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称，目(mù)前(qián)拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布(bù)的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货(huò)的(de)交易保证金标准进(jìn)行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来自政策(cè)面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在(zài)于(yú)产业(yè)基(jī)本面偏(piān)弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较(jiào)浓，且(qiě)南23岁属什么生肖北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)23岁属什么生肖猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状(zhuàng)态，供应(yīng)宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基(jī)本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日(rì)，期(qī)货盘面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不(bù)改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度(dù)去(qù)化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化(huà)多集中在(zài)需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于(yú)第二波新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻(luó)辑(jí)。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供(gōng)应充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库(kù)，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油(yóu)峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马(mǎ)来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多(duō)因(yīn)素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 23岁属什么生肖