今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再(zài)度陷入(rù)债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务(wù)设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务规模也一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国(gu日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗ó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议(yì)员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高债务上(shàng)限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的(de)最高额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务(wù)上限难(nán)以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提(tí)高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两院的(de)通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在(zài)当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真(日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗zhēn)正违约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得(dé)美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来(lái)说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次(cì)重演。

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