今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōn上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费g)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的(de)支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费g>

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。