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随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别处于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以(yǐ)来的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退(tuì)可(kě)守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的(de)持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年(nián)之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化(huà)合作联合声明、中巴联(lián)合(hé)声明等，以及后续5月召开(kāi)在(zài)即(jí)的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作高峰随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么(fēng)论坛，“一带(dài)一(yī)路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三(sān)：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复(fù)，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业(yè)链作为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基(jī)本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支(zhī)持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需(xū)求正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订单(dān)大(dà)幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及(jí)铁路(lù)板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资(zī)人(rén)回报，多家公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比(bǐ)例以及承诺未来(lái)几年高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具(jù)备修复(fù)空间。随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么2023年以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三(sān)个(gè)月超(chāo)预期回(huí)暖(nuǎn)，在(zài)稳(wěn)增长和扩投资的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)。此外(wài)，作(zuò)为业绩稳定且高分(fēn)红的(de)板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较(jiào)大。