今年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添富(fù)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥(huī)有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域(yù)的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家(jiā)战略发展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流(liú)动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了，板块持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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