钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠(nà)电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致(zhì)其研(yán)发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如日中天唐山大地震和汶川大地震哪个严重(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公(gōng)司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技开(kāi)始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告披(pī)露后录得大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一度(dù)摸(mō)高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公(gōng)司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其(qí)资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿(yì)元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn唐山大地震和汶川大地震哪个严重)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常(cháng)的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特(tè)定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期(qī)项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露(lù)的(de)参数(shù)和(hé)性能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走在(zài)前面，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低速电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外(wài)，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知(zhī)名(míng)两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电(diàn)池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池(chí)落地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技却十分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预(yù)计(jì)2023年公司实际(jì)出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)的(de)讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能量(liàng)密度的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必然的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目(mù)投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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