在(zài)股市高点(diǎn)成立的主动权益类(lèi)定开(kāi)基金密集迎(yíng)来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满两年(nián衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)亏损43％，部分产品甚至面临(lín)清盘危险(xiǎn)。

　　多位(wèi)行业内人(rén)士表示(shì)，主动权益定开基金的(de)整(zhěng)体破净(jìng)率与基(jī)金(jīn)成立(lì)时间、基金投资策略，以及统计样本数量(liàng)等(děng)众多因素有关(guān)。其中，高点成立是基金(jīn)破净的(de)重要原因。同时，他们(men)也建(jiàn)议(yì)基金公司(sī)要(yào)更加(jiā)前瞻性布局产品，克(kè)服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益和导向开展产品的(de)布局和(hé)发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金开放

　　破净(jìng)率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日，华南一家基金公司(sī)发布公告称，根据基金法、基金运作管理(lǐ)办法、基金(jīn)合同(tóng)的(de)有关规定(dìng)，公司旗下(xià)主动权益(yì)一年定期开放基金(jīn)衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗最近一个开(kāi)放期为2023年4月(yuè)20日至2023年(nián)5月22日，若(ruò)该开放期最后一(yī)个开放日(rì)（即2023年5月(yuè)22日）日终，基(jī)金出现触(chù)发基金合同(tóng)终(zhōng)止(zhǐ)的情形，基金管理人将(jiāng)终(zhōng)止《基(jī)金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序(xù)，无(wú)须(xū)召开基(jī)金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该只基金的基金(jīn)合(hé)同生效(xiào)后，若(ruò)登记机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日的申(shēn)购、赎回或转换业(yè)务申请确认(rèn)时，基金的(de)基金(jīn)份额(é)持有人数量不满200人(rén)或者(zhě)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值低于五千万(wàn)元(yuán)，基金(jīn)管理人在履行相关监(jiān)管报(bào)告和信息披露(lù)程序后终止基(jī)金合同，无(wú)需召开基(jī)金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债混合(hé)型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来(lái)两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为(wèi)“固收+”基金中的破净(jìng)产品。

　　据记(jì)者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的(de)主动(dòng)权益类(lèi)定期(qī)开放(fàng)基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破(pò)净产品(pǐn)（统计复(fù)权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权(quán)益类(lèi)定开基金5-7月(yuè)份(fèn)破净率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐(zhú)月(yuè)震荡(dàng)上升(shēng)态(tài)势。

　　上海证券基金评(píng)价研究中心高级分析师孙(sūn)桂平对此表示，一(yī)般而言，随着基金开(kāi)放日临(lín)近，为了应对基(jī)金集中申(shēn)赎影响，基(jī)金的投资策略可能倾向于保(bǎo)守，权益仓位可(kě)能会有所降低。因此，在权益市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整体上破净率可能(néng)有增加趋(qū)势。当然，整体(tǐ)破(pò)净(jìng)率情况也(yě)与基金成(chéng)立(lì)时(shí)间、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数量(liàng)等众(zhòng)多(duō)因素有关。

　　一位基(jī)金(jīn)销售机构(gòu)负责人也(yě)分析，今(jīn)年8、9月份到期(qī)的定开基金(jīn)大多(duō)成立于2020年(nián)下半年，高(gāo)点成立(lì)是基(jī)金(jīn)破净的重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净(jìng)基金的数量较(jiào)6、7月份(fèn)并(bìng)没有明显上涨(zhǎng)，破净率(lǜ)仍较高，可(kě)能也与基金的发行节奏存在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局(jú)产品

　　市场高点(diǎn)避(bì)免盲目规模扩(kuò)张

　　据记者观察，从近三(sān)月即将迎来开放的(de)定期开(kāi)放式基金来看，多数成立(lì)于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立可能是部(bù)分基金(jīn)破净的重要(yào)原因。

　　针对上(shàng)述现(xiàn)象，孙(sūn)桂(guì)平表示(shì)，从(cóng)基(jī)金发行(xíng)角度而言，权(quán)益市场(chǎng)高(gāo)点时基金发行(xíng)相对容易，而且规模也(yě)容易做大，基金公司有动力(lì)去做；但从(cóng)投(tóu)资者而言(yán)，高点入市就容易出现一段时间内基金业绩(jì)表现不佳，甚(shèn)至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平(píng)认为，对基金公司而(ér)言，在(zài)市场高点时要保持冷静，相(xiāng)对谨慎(shèn)发(fā)行产品，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户(hù)利(lì)益导向进行产品(pǐn)布局和发行。此举既(jì)可以(yǐ)保护投资者利益，也可以树(shù)立(lì)基金公司良好(hǎo)口(kǒu)碑，有(yǒu)利于基金公司长期(qī)管理规模提(tí)升(shēng)。

　　上述(shù)基金销(xiāo)售机(jī)构负责人也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热(rè)时(shí)发(fā)行(xíng)基金往往伴随(suí)着较高的(de)风险(xiǎn)。一(yī)方面，近(jìn)两年权益市场的(de)整体(tǐ)波动增(zēng)大(dà)，风格(gé)轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不同投(tóu)资范围的(de)基金收益(yì)率(lǜ)差距(jù)较大。另一(yī)方(fāng)面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大规(guī)模(mó)给基金经理带来的灵活性限制很可能会影响(xiǎng)产品未来的超额收(shōu)益。同时，优质资产的资(zī)金容量(liàng)通常(cháng)有限，且短期快(kuài)速上涨很(hěn)可能估值虚高。过高的管理规模要求基金经(jīng)理不(bù)得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更(gèng)多投(tóu)资机会，调整(zhěng)投资分(fēn)布，也(yě)可能会(huì)增加错判(pàn)的(de)风险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金销(xiāo)售部门机构负(fù)责(zé)人也建议(yì)基金公司前瞻性(xìng)布局产品，并将规模(mó)控制在基金经(jīng)理(lǐ)能力(lì)范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通过均衡(héng)和多元(yuán)化的布局，避免单押一个赛(sài)道，并通(tōng)过抓取阶(jiē)段性投资机会、控制回撤等方(fāng)法，也能(néng)在中长期斩(zhǎn)获一(yī)定的(de)超额(é)收益。

　　事(shì)实(shí)上，随着定期开放式权益类(lèi)基(jī)金(jīn)表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金(jīn)仅有7只(zhǐ)，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均发行(xíng)规模2.71亿元，同比也下(xià)滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表现不及预期时，投资者的心态(tài)会受到(dào)一(yī)定程度的影响(xiǎng)，甚至可能打(dǎ)击投资者(zhě)的(de)投资信(xìn)心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的话(huà)，投资者对于后(hòu)续新发(fā)基金的(de)购买(mǎi)意愿可能会下(xià)降(jiàng)。” 上述(shù)基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为，定开基(jī)金在(zài)基金经理更好施展投资决策(cè)，有效阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频繁交(jiāo)易等方面具(jù)有明(míng)显优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开基金也受市(shì)场波动影(yǐng)响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基金(jīn)发(fā)行时，一是要(yào)避免高位发行，二是(shì)要(yào)做(zuò)好投(tóu)资者(zhě)教育。”孙桂平称(chēng)。

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