随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利(lì)好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业(snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样yè)未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我(wǒ)们(men)，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的(de)发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我(wǒ)们(men)可以(yǐ)在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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