今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会(hu大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗g>关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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