今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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