金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货(huò)市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政(zh全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词èng)策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风(fēng)险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是核心(xīn)建议。

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