踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本(běn)面较(jiào)为糟糕，交出了回(huí)A上市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报首次亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅，不(bù)少网友担(dān)心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三(sān)六零截至3月31日(rì)的股东(dōng)数达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要投(tóu)资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务数据(jù)，后(hòu)者录得133亿的(de)营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿(yì)多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业(yè)务(wù)收(shōu)入为18.8江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句8亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值(zhí)服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句六(liù)个年(nián)度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿(yì)元附(fù)近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业(yè)收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十(shí)大股东(dōng)却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大(dà)模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值(zhí)。尽管(guǎn)近期(qī)股价有(yǒu)所回调，公司股价年内(nèi)涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年报和一季报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心(xīn)下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续(xù)六个季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季(jì)度以股权(quán)投资机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单显示(shì)，一季度“北(běi)京(jīng)中关村资本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号(hào)投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减持超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三(sān)六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把(bǎ)其投资企业(yè)、造车新(xīn)势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六零私募基金拟将(jiāng)其(qí)持(chí)有的(de)对应哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增(zēng)资额为(wèi)10亿元。据(jù)此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布(bù)对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显(xiǎn)示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)的亏(kuī)损，三六(liù)零持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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