金融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tō部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ng)胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临(lín)经济(jì)和(hé)政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现(xiàn)；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续(xù)影响有部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据(jù)疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数(shù)大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将会(huì)不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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