北京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地的(de)投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资中国可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的(de)分(fēn学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业(yè)平(píng)均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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