本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长，有望实(shí)现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值，多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的(de)位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前(qián)估(gū)值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型(xíng)企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做市交易业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司(sī)较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场(chǎng)的流动性造成(chéng)一定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经理张(zhāng)靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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