用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用(yòn广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别g)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三(sān)季(jì)度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万(w广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别àn)股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通(tōng)过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的(de)企业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得(dé)了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一定(dìng)会面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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