一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数相(xiāng)关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较高的现象，国(guó)泰基金也几近是什么意思，几近什么意思拼音分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个(gè)人(rén)投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看准投(tóu)资机(jī)会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申购(gòu)老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了(le)机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基(jī)准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基(jī)投资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也(yě几近是什么意思，几近什么意思拼音)呈现明(míng)显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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