本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规(guī)划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩张，也要小(xi世界上性功能最强的国家是哪个国家ǎo)心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的(de)代工(gōng)服务(wù)的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器(qì)（IPDF世界上性功能最强的国家是哪个国家ilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年(nián)虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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