5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四(sì)大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公(gō淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ng)募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次)多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的(de)贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从(cóng)自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期(qī)和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实(shí)体(tǐ)经济资(zī)金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而(ér)是否进一步下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合(hé)格审慎评(píng)估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特(tè)别是(shì)降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调带(dài)动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对(duì)利率水平还是(shì)从信(xìn)用(yòng)利差，都回(huí)到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续(xù)或进(jìn)入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票市(shì)场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自(zì)己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评(píng)估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次