华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经(jīng)济结构(gòu)只(zhǐ)有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来说(shuō)是一(yī)个(gè)重大挑(tiāo)战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公(g10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ōng)司以及我们投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装(zhuāng)、房地(dì)产和其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空(kōng)报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们(men)雇佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公(gōng)布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特(tè)，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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