在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的(de)产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤市场高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuá一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤n)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会(huì)，尤其(qí)是大众消费(fèi)等(děng)领域；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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