4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂(guà)的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内(nèi)需求持(chí)续(xù)修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单时(shí)间达(dá)到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时由于大部(bù)分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接(jiē)受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的(de)关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花(huā)市场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全(quán)球(qiú)棉花(huā)产唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极(jí)端天(tiān)气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明(mí唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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