在华尔街经济学家和央行官(guān)员争论美国经济是(shì)否(fǒu)以及何(hé)时(shí)会(huì)陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将资金随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么从银(yín)行等对经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公(gōng)用事(shì)业(yè)和基本消费(fèi)品等在经济低迷时(shí)期被视(shì)为(wèi)具有弹性的股票。

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)汇编的数据显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的(de)对冲基金已将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性(xìng)股票(piào)的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理来(lái)说，他们对周期(qī)性公司(这(zhè)些公司的命(mìng)运取决于商业(yè)周(zhōu)期(qī)的起伏)的相对敞口(kǒu)接(jiē)近2008年(nián)以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略(lüè)师(shī)表(biǎo)示，主动(dòng)选股(gǔ)者(zhě)“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同(tóng)，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主(zhǔ)动型基金(jīn)紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过(guò)积(jī)极的(de)抗通胀行(xíng)动实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明(míng)，专(zhuān)业人士持续(xù)看空股市。在(zài)美国(guó)银(yín)行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持在较高水平(píng)，相(xiāng)对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成了鲜(xiān)明(míng)对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下(xià)降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金和波动性目标基(jī)金(jīn)等系统性资金管理公司近几(jǐ)个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行(xíng)的(de)投资者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感(gǎn)的量(liàng)化(huà)投资者，他(tā)们别无选择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告称，持(chí)续数月的股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续(xù)的。由(yóu)于标普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的(de)尝试(shì)都以失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另(lìng)一方面，随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么新(xīn)一轮的抛售可能(néng)会促使量化基(jī)金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和企业财报随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么也提振股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业(yè)绩超出预(yù)期，但目前来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预(yù)测今年晚些时候会(huì)出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经(jīng)济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采取防(fáng)御措(cuò)施，最终可能会付(fù)出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周期(qī)性的行业往往(wǎng)在衰退前的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到(dào)真正的(de)经济衰退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们(men)的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在(zài)下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

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