钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨(kuà)界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板(bǎn)”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨(jù)头环伺(cì)、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价持续下(xià)行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化(huà)？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大落(luò)后(hòu)于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破(pò)以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后一(yī)口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电池87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年(nián)度定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述(shù)的54亿元资(zī)金外(wài)，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营(yíng)规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时(shí)自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日(rì)公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联合银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于正(zhèng)常的审(shěn)批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于(yú)上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如(rú)何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单(dān)金额，一(yī)直语焉(yān)不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发(fā)展，因(yīn)为它(tā)是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步(bù)下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工(gōng)业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再(zài)生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划的(de)地点、资(zī)金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可(kě)实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设(shè)期(qī)也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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