北(běi)京时间周五晚间(jiān)，备受关注的4月美国非农数据出(chū)炉，其中(zhōng)新(xīn)增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打(dǎ)断了此(cǐ)前两个月连续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继(jì)续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的(de)平均小时(shí)工资环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个月略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是，美国劳(láo)工(gōng)部将今年2月和3月(yuè)非农(nóng)数(shù)据均大幅下修超7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦(jiāo)点转换，本周持续承压的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至发稿，周(zhōu)五(wǔ)盘前(qián)西太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾(yú)10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉(lā)升(shēng)35点；美(měi)国10年期国债收(shōu)益率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　<一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗img alt="美(měi)非农数据超预期！贵金属急跌，调(diào)整(zhěng)期开启(qǐ)？" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073905493.jpg">

　　物产中大期货高级宏观分析师(shī)周(zhōu)之云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公(gōng)布的非农(nóng)数据远高于(yú)前值且显著偏离投行们预测(cè)的中值。此(cǐ)前公布的ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人(rén)，增长幅度(dù)达到(dào)9个(gè)月以来(lái)的最高水平。

　　记(jì)者(zhě)注意到，美(měi)国4月非(fēi)农数据公布后，美股期货短(duǎn)线走低，美元指(zhǐ)数短线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁(cái)员，但不(bù)断下降却仍(réng)然高企的劳动力需(xū)远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员(yuán)的影响，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大(dà)流行前也有了有利的发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数据(jù)保(bǎo)持一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月(yuè)份的(de)就业机会(huì)和(hé)劳动力流动调查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为(wèi)连续第三个月下跌，创(chuàng)下(xià)2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了(le)与其他劳动力市场数据相同的方向(xiàng)：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温(wēn)。包括(kuò)最近几周(zhōu)的首次申请失(shī)业金人数也(yě)呈现上升趋(qū)势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者(zhě)信贷和企业融资成本上升，进(jìn)而迫使雇主削减(jiǎn)支(zhī)出包括裁员等，从而减缓(huǎn)经济增长。短期强劲的非(fēi)农就业数(shù)据会让市场(chǎng)对(duì)于下半年(nián)货币政策(cè)放松(sōng)进程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美(měi)国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预(yù)期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属性，尤其是市场预计5月是(shì)美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预计(jì)9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀温和回落的(de)情况下，美元实(shí)际利率有了(le)明显(xiǎn)的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期加息25个基点，将政策(cè)利率联(lián)邦基金利(lì)率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔(ěr)在(zài)记者发布(bù)会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而，美联(lián)储(chǔ)会后声明(míng)表示，委(wěi)员会将密切(qiè)关注未来(lái)发(fā)布的信(xìn)息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威(wēi)尔(ěr)在新闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储焦点仍在双(shuāng)重使命上。这意味着美(měi)联(lián)储是(shì)否(fǒu)结束(shù)加(jiā)息(xī)需要看(kàn)到通胀明显回落(luò)。至于是否要(yào)开始降息(xī)，需(xū)要看到(dào)就业市(shì)场出现(xiàn)明(míng)显恶(è)化。从历史经(jīng)验来看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵(guì)金(jīn)属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济(jì)走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期(qī)美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏强运行(xíng)。美国(guó)就业(yè)数据超(chāo)预(yù)期(qī)，美债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份(fèn)超预期的非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷入困(kùn)境，美联储希(xī)望暂停(tíng)加息(xī)，甚至可能很快就需要降息，但就业市场(chǎng)并不(bù)配合，美国就业市场依然强劲，美(měi)联储(chǔ)可能(néng)在长时间内(nèi)维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析(xī)师(shī)展大鹏告诉(sù)记者，4月美(měi)国非农就(jiù)业数据和时薪增速全面(miàn)超预期，表明美国(guó)当前(qián)劳(láo)动(dòng)力市场仍十(shí)分强劲(jìn)，美(měi)联储控通胀压(yā)力(lì)加大(dà)，这也就意味着美联储可能会在较长时间内维持高利率环境，且6月(yuè)再(zài)次加息的预(yù)期(qī)开始回升。

　　“美国非农(nóng)数(shù)据(jù)强于(yú)预期(qī)或在短(duǎn)期提振(zhèn)美(měi)元指数和美债收益(yì)率，从而打压(yā)贵金属的涨势(shì)，但中期(qī)看，美(měi)联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶段，市场(chǎng)将加(jiā)大对(duì)下(xià)半年降息的(de)博弈，贵金(jīn)属将获得提振而走(zǒu)强(qiáng)，使均值平台不断(duàn)上移(yí)。”广(guǎng)发期货贵金属研究员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美联储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济仍市(shì)场偏强运(yùn)行一段时间，失业率继续(xù)走低，但美(měi)联(lián)储并未再(zài)次加(jiā)息(xī)，而贵金属(shǔ)则(zé)在美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)持续下行的情况下(xià)，呈现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)走强(qiáng)的(de)趋(qū)势(shì)。但(dàn)当前情况不(bù)同的(de)是(shì)，通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄金价格(gé)对(duì)降(jiàng)息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽然目(mù)前距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行系(xì)统风险并未解(jiě)除(chú)，在第(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗dì)一(yī)共和(hé)银行宣布(bù)被接管收购后，因银行业长(zhǎng)期存在的(de)弱点(diǎn)，又有多家区域性银行(xíng)出现股价暴跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出(chū)使银行融资(zī)成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年(nián)一(yī)季度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比(bǐ)去年四季度2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓，而且远不及预期的(de)1.9％，具体看企业(yè)投资和库存对(duì)GDP拉动(dòng)转负(fù)，但消(xiāo)费的拉动上升反(fǎn)映(yìng)出一定的韧性。未来随着(zhe)经济(jì)下行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在(zài)风(fēng)险和(hé)衰退的共(gòng)同影响(xiǎn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗g)下，美债收益(yì)率(lǜ)和美元指数将持续承压，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属(shǔ)价格(gé)有望再创(chuàng)历(lì)史新高，长线可维(wéi)持(chí)逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说(shuō)，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需(xū)求实际上是明(míng)显(xiǎn)下降的。世界黄金协(xié)会公布的数据(jù)显示，今年第一季度剔(tī)除场外交易的全球黄(huáng)金需求(qiú)下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和中国消费(fèi)者(zhě)需求较高，但其余投(tóu)资者购买量的减少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其(qí)关键(jiàn)作(zuò)用的黄金(jīn)投资需在(zài)一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年(nián)四(sì)季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期(qī)高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬(yìng)币方面(miàn)的黄金(jīn)需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期(qī)的287.74吨，但低于去年四季度的(de)340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美(měi)国经(jīng)济指标耐用(yòng)品订单等指标走弱，商(shāng)品属性更强的白银因需(xū)求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银比价(jià)大概率(lǜ)继(jì)续攀升。世界白银(yín)协(xié)会(huì)预计2023年白银(yín)实(shí)物(wù)消(xiāo)费较2022年(nián)下降16％。

　　之前美联(lián)储(chǔ)加息25个基(jī)点在议息(xī)前已经被充分计提(tí)，议息前的谨慎转变为议息后的乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金市(shì)场一度表现为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美(měi)央(yāng)行加息靴子落(luò)地，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提(tí)振贵金属价格。此外，随(suí)着经济(jì)走弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加(jiā)息并将(jiāng)进入降息周期，实际(jì)利(lì)率(lǜ)或将(jiāng)继续下行(xíng)，贵金属(shǔ)中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则认为(wèi)，对(duì)于(yú)黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息(xī)落(luò)地然后转降息预期(qī)，从而刺(cì)激(jī)价格继续(xù)高走，从这个(gè)角度考虑黄(huáng)金确实(shí)存在恢复上行趋(qū)势(shì)的可能(néng)性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在高(gāo)位，美联储货币紧缩动(dòng)作并(bìng)没(méi)有结束(shù)，官员们(men)的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可(kě)能会维系(xì)较(jiào)长一段(duàn)时间，且高利率环(huán)境(jìng)到底会对经(jīng)济和金融市(shì)场产生怎样的影响也未(wèi)可知(zhī)，因此在(zài)当前看多观点(diǎn)出奇一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥(yōng)挤的情况下，对待金价节节(jié)攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗