踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年(nián)一(yī)季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时曝光了其重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出(chū)现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互(hù)联网广告及服(fú)务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属于上市公司(sī)股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财(cái)报，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六(liù)零(líng)营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元(yuán)外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入(rù)下降及对联营(yíng)企业投资(zī)损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公(gōng)司(sī)及创始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优(yōu)势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初(chū)算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达(dá)到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价有所回(huí)调，公司(sī)股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零(líng)年报和(hé)一季报出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者(zhě)表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记者(zhě)注(zhù)意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的(de)投(tóu)资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公(gōng)司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续(xù)六个季度保持基(jī)本不变，但到了今(jīn)年(nián)一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一(yī)季度(dù)以股权投资机(jī)构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名(míng)单(dān)显示，一季度“北(běi)京(jīng)中关村(cūn)资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力壹号投(tóu)资基(jī)金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合(hé)计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报(bào)，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投(tóu)资企(qǐ)业、造(zào)车(chē)新势力(lì)之一的哪吒汽(qì)车(chē)去年(nián)财务(wù)数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业(yè)收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据(jù)三六零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车(chē)营(yíng)收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这(zhè)意(yì)味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车(chē)的增(zēng)资(zī)权。具体(tǐ)来看，三六(liù)零全资子公司三六(liù)零私(sī)募基金(jīn)拟(nǐ)将其持有的对应哪(nǎ)吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的(de)增(zēng)资额为10亿元。据(jù)此(cǐ)估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增(zēng)资权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又发布(bù)对外(wài)投资(zī)进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时(shí)，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽(qì)车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不(bù)止(zhǐ)。

　　此(cǐ)次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一步(bù)下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除出(chū)售欧朋(péng)浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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