自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(z小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ī)金净流入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值(zhí)的认可(kě)。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初(chū)仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理(lǐ)的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国(guó)产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业(yè)走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国(guó)际(jì)局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业链正(zhèng)处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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