5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来(lái)，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的(de)利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况之下(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的(de)机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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