财联社5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创(chuàng)历(lì)史新高。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优(yōu)于(yú)预期，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数下(xià)黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后(hòu)逐(zhú)步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保(bǎo)值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显(xiǎn)著回(huí)补，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤(yóu)其值得期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开利润弹性。

　　关(guān)于(yú)黄金珠宝板块(kuài)行情(qíng)的可持续(xù)性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从(cóng)国际金价来(lái)看，全球地(dì)缘(yuán)政治的(de)不确定(dìng)性、美国(guó)经济(jì)衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来(lái)看(kàn)，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)望凭借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计(jì)，以及(jí)积极的(de)渠道扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估(gū)值基本处于(yú)历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期国内金银珠(zhū)宝市(shì)场规(guī)模未来将(jiāng)稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场的(de)增速最快，2018-2021年间的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

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　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应(yīng)，中游的(de)制造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环节，其中下(xià)游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利(lì)率水平(píng)，黄金(jīn)品(pǐn)类零(líng)售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的(de)高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相关(guān)企业通过强(qiáng)势(shì)的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈(yíng)利表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来(lái)看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业(yè)市占(zhàn)率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的(de)市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社(shè)不完全统(tǒng)计，相(xiāng)关(guān)上(shàng)市公司包(bāo)括萃华珠宝(bǎo)、曼卡(kǎ)龙、菜(cài)百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生(shēng)等(děng)，具体(tǐ)情(qíng)况(kuàng)如下：

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