AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ng)下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复(fù)苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(wéi)持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到(dào)的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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