财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数(s中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高hù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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