财联(lián)社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不(b路由器有使用年限吗ù)太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低路由器有使用年限吗布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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