5月12日晚(wǎn)间，江(jiāng)铃汽车公告宣布，公司在(zài)2021年5月即公开(kāi)挂牌的江铃重型汽车(chē)有(yǒu)限公司（江铃重汽(qì)）100％股(gǔ)权转让交易终止(zhǐ)，而此前约定的交易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽(qì)是江铃汽车(chē)在2012年以(yǐ)2.7亿(yì)元(yuán)价格接手的(de)资产(chǎn)，不(bù)过原计划在重(zhòng)卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车(chē)却(què)因(yīn)此背(bèi)上了包袱。江铃重汽在8年间亏损(sǔn)额度(dù)超(chāo)过20亿元。而且江铃汽(qì)车此前为转让(ràng)铺路，还曾现金(jīn)为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不过，此(cǐ)次交易终(zhōng)止，也意(yì)味着江铃汽(qì)车前后耗了两年的“瘦(shòu)身”行(xíng)动(dòng)依(yī)旧以失(shī)败告终。

　　审批未在约定时间(jiān)完成

　　这(zhè)笔交易要追溯(sù)到(dào)两年前。在(zài)2021年5月(yuè)7日(rì)，江铃(líng)汽车(chē)曾披露，拟(nǐ)以不低(dī)于7.64亿元的价格，通过山西(xī)省产权交易市场(chǎng)公开(kāi)挂牌方式，出售全(quán)资(zī)子公司江铃重汽100％的股(gǔ)权(quán)。

　　当时(shí)，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)对接盘方开出了(le)要求(qiú)：1、世界(jiè)500强企业，2020年度(dù)在(zài)全(quán)球生产销售(shòu)重型卡(kǎ)车超过(guò)12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合并报表净(jìng)利润率超过(guò)5％。

　　3个月后(hòu)，谜底揭晓。上述股(gǔ)权挂(guà)牌公告期于2021年8月9日期限届满，交(jiāo)易股权出(chū)售(shòu)征集到一名意向受让方，符(fú)合(hé)上述要求的沃尔沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡车也按照相关交易规则支付了保证金。2021年8月23日，双(shuāng)方经协商一致，就出售交易股(gǔ)权(quán)签署了(le)《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转让协议(yì)》，确定就目标股权支付的基(jī)准价款为人(rén)民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽(qì)车(chē)5月12日公告称，该笔交易需要(yào)获得(dé)国资(zī)管理有权单位的批准(zhǔn)，但由(yóu)于交易所需的(de)政府(fǔ)审批事(shì)项未能(néng)在约定的(de)时间(jiān)内完成，项(xiàng)目双方经协商一(yī)致，同意终止交易。

　　这笔交易(yì)前后耗时长达2年之久，但(dàn)最终仍以失败告终。需要提及的是，江铃重汽(qì)命运颇为坎坷(kě)，此次交(jiāo)易已(yǐ)经是其历史(shǐ)上第三次转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资料显(xiǎn)示，江铃重汽(qì)前(qián)身是(shì)山西省(shěng)汽车工业集团。作为一家(jiā)老牌国营企(qǐ)业，该公司主(zhǔ)要组装生产重型卡车与货车，但由(yóu)于(yú)经营(yíng)不(bù)善陷入发展困境，在2007年第一次(cì)被重组。中国兵器装备集团(tuán)及(jí)中国长安汽(qì)车集(jí)团(tuán)有限公司(sī)，将太原重汽(qì)重组为太(tài)原长安重汽，作为(wèi)长安汽车进入重卡(kǎ)领(lǐng)域的跳(tiào)板。

　　但最终太原重汽没能被盘活。太原重汽2011年(nián)的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上半年的(de)总(zǒng)销量为439辆(liàng)。到2012年(nián)第一季度，太原重汽的净(jìng)资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实(shí)现正(zhèng)常(cháng)运转。

　　不过，江铃汽车却(què)对太(tài)原重(zhòng)汽产(chǎn)生了(le)兴趣，该公司在2012年(nián)7月以不(bù)超过(guò)2.7亿元(yuán)的价格，从长(zhǎng)安手(shǒu)中接手太(tài)原长安(ān)重汽的全部(bù)股权，并于2013年(nián)1月(yuè)将其(qí)更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入(rù)重卡(kǎ)领(lǐng)域的(de)意图是实现商用车全(quán)覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终将建成(chéng)年产10万辆重型载货车、10万台发动机的大型重(zhòng)卡企业(yè)，达产后(hòu)主营业(yè)务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对(duì)重(zhòng)卡(kǎ)市场和客户(hù)洞察不足，经营状况并不(bù)尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的销量(liàng)分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年1-9月累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时(shí)期(qī)东风公司(sī)、中国重汽、一(yī)汽解放等头部企业的单月销(xiāo)量，就已超过江铃重(zhòng)汽几年的销量总和。2020年(nián)9月(yuè)之后，江铃汽车不再披露有关江铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严重(zhòng)拖后腿，江铃重(zhòng)汽俨然成为“财务黑(hēi)洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日(rì)，江铃汽(qì)车重型汽车相关(guān)业务累计亏损超20.33亿元。其(qí)中，2020年(nián)亏损最(zuì)为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃重汽仍然呈(chéng)现(xiàn)亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债(zhài)为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿(yì)元，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重(zhòng)汽停(tíng)止了所有的产销工作。

　　值(zhí)得一_D是什么意思，_3是什么意思提的(de)是，在2021年初，江铃(líng)汽(qì)车还对江铃重汽进行了11.42亿(yì)元(yuán)的现(xiàn)金增资。这一举动的主(zhǔ)要目的(de)是降低(dī)江(jiāng)铃重汽(qì)的资产负债率，便(biàn)于吸(xī)引外部投资进入，利(lì)于江铃重汽进行业务重组。

　　“地主家”也没余(yú)粮

　　实际上，江(jiāng)铃汽车自身近(jìn)年来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车(chē)分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元(yuán)，这三年内，其实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元(yuán)和9.15亿元(yuán)。

　　表面上看(kàn)，盈利状况尚可(kě)。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江(jiāng)铃汽车收到的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了(le)其当年的净利润。而扣除非经常性损益后，江铃汽车在这两年的扣非归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)分别为(wèi)2962万元(yuán)和(hé)-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃(líng)汽车(chē)在这两年(nián)现金流状况也不佳。在2020年，其(qí)经营活(huó)动现(xiàn)金流净额还达(dá)到36.98亿元(yuán)，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而(ér)到了2022年(nián)这(zhè)一(yī)科目变成了-15.19亿(yì)元(yuán)。而且今年一季度(dù)，这一(yī)科目仍(réng)未回(huí)正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度，江(jiāng)铃汽(qì)车营收为(wèi)75.26亿(yì)元，较上(shàng)年同期上(shàng)升(shēng)4.06％，其(qí)归母净利(lì)润仅为1.83_D是什么意思，_3是什么意思亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)下降5.79％。

　　随(suí)着沃(wò)尔沃接盘(pán)告吹，江铃重汽(qì)这一(yī)“包(bāo)袱”仍然背在(zài)江(jiāng)铃(líng)汽车肩上。而江铃汽车(chē)此次也表示，江铃重汽已暂停(tíng)生产和销售，当(dāng)前主要开(kāi)支(zhī)为员工薪酬和设备(bèi)维护(hù)等费用。“未来(lái)公司仍将继续积极推进江铃重汽的重(zhòng)组工作，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面称。

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