“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处olor: #ff0000; line-height: 24px;'>陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处>从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可(kě)能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差(chà)异还较大(dà)，一般(bān)而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。