分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及(jí)系统(tǒng)配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(sh偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法ì)，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有提(tí)升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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