今年1半夜被C醒是一种什么样的感受月，美国政(zhèng)府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约半夜被C醒是一种什么样的感受(yuē)——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期(qī)内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升(shēng)，拜(bài)登政府推出(chū)的大规模(mó)基建(jiàn)政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案(àn)》，首次对(duì)联邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对(duì)其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务(wù)上限(xiàn)，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限(xiàn)的(de)最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)预(yù)定于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们(men)在周二仍无(wú)法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本(běn)参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球(qiú)资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美(měi)国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一(yī)些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于相当(dāng)低迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再(zài)次(cì)重演(yǎn)。

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